2023年3月Monarch正式創(chuàng)立，成為第一家專注于女子體育的私募股權(quán)基金，據(jù)報(bào)道該基金計(jì)劃籌集1億美元用來(lái)投資頂級(jí)女子聯(lián)賽和球隊(duì)。事實(shí)更加令人印象深刻，盡管近年來(lái)基金募資市場(chǎng)不景氣，但Monarch 提前完成了1億美元的目標(biāo)，實(shí)際募集的資金超過(guò)了1.5億美元。投資者的需求不僅反映了他們對(duì)女子體育持續(xù)增長(zhǎng)的濃厚興趣，還反映了公司管理合伙人卡拉·諾特曼（Kara Nortman）和茉莉·

　　圖1：茉莉·羅賓遜（左）和卡拉·諾特曼（右）于2023年創(chuàng)立私募股權(quán)基金Monarch

　　該公司的第一筆投資是入股美國(guó)女子職業(yè)足球賽（NWSL）即將在波士頓擴(kuò)軍的新球隊(duì)。據(jù)波士頓隊(duì)控股股東詹妮弗·艾普斯坦 (Jennifer Epstein) 稱，買下NWSL在波士頓的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的想法實(shí)際上源自諾特曼，他最初向Flybridge的合伙人、也是波士頓隊(duì)的聯(lián)合創(chuàng)始人之一安娜·帕爾默 (Anna Palmer) 提出了這個(gè)想法。自從成為波士頓隊(duì)的股東以來(lái)，Monarch 已成為球隊(duì)的寶貴資源，該隊(duì)正準(zhǔn)備于2026年亮相賽場(chǎng)。

　　艾普斯坦對(duì)Monarch及其合作伙伴所做的貢獻(xiàn)贊不絕口?！八麄?cè)跇I(yè)界擁有廣泛的人脈資源，在人員招聘方面給予了球隊(duì)極大的幫助?！?艾普斯坦說(shuō)，“我們正在翻新體育場(chǎng)，他們非常擅長(zhǎng)分享市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況。他們確實(shí)提供了經(jīng)驗(yàn)豐富的視角，這與其他對(duì)女子體育沒(méi)有如此深入了解的私募股權(quán)基金不同……他們以多種方式提供咨詢和建議。”

　　如今，波士頓隊(duì)并不是唯一一家依賴Monarch提供資金和咨詢的球隊(duì)。Monarch的首支基金已投資了三支NWSL 球隊(duì)，去年靜悄悄地投資了洛杉磯天使城隊(duì)和圣地亞哥海浪隊(duì)。Monarch 還剛剛完成了約5000萬(wàn)美元的額外募資，使其總資金超過(guò)2億美元。公司現(xiàn)在正尋求將這些資金部署到NWSL之外，瞄準(zhǔn)WNBA、歐洲足球和其他領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

　　“我認(rèn)為，我們正在制定一份藍(lán)圖，說(shuō)明如何與球隊(duì)控股股東合作，如何成為顧問(wèn)，如何正確把握界限，這就是我們與其他機(jī)構(gòu)資本不同的地方。”諾特曼說(shuō)?！爱?dāng)我們?nèi)牍汕蜿?duì)時(shí)，就像我們?cè)谑サ貋喐绾吐迳即壦龅哪菢樱覀兛梢苑浅Ｖ?jǐn)慎低調(diào)地承擔(dān)各樣任務(wù)?！?

　　諾特曼和羅賓遜于2023年初成立了Monarch，在年初啟動(dòng)了他們的初始融資工作，然后在3月公開(kāi)推出。他們各自圍繞女性專屬基金策略撰寫了一篇投資論文。一次偶然的介紹被證明是意外的收獲?！拔覀冮_(kāi)始討論這個(gè)想法，并對(duì)女子體育發(fā)展前景展開(kāi)了深度分析，”羅賓遜回憶到，她指出整個(gè)女子體育行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直缺乏增長(zhǎng)資金?！拔覀儺?dāng)時(shí)就想，‘為什么沒(méi)人抓住這個(gè)機(jī)會(huì)？’這顯然是一個(gè)很大的機(jī)會(huì)。”

　　諾特曼和羅賓遜擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，他們既有實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)，又有球隊(duì)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。諾特曼是一位風(fēng)險(xiǎn)投資人，在Up星空體育官方入口front Ventures工作了八年。2019 年她與娜塔莉·波特曼（Natalie Portman ）、朱莉·烏爾曼（Julie Uhrman）一起創(chuàng)建了洛杉磯天使城隊(duì)，該隊(duì)自2022年亮相以來(lái)就一直是世界上商業(yè)價(jià)值最高的女子運(yùn)動(dòng)隊(duì)。另一方面，羅賓遜在舊金山 49人隊(duì)工作了3年，負(fù)責(zé)球隊(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，這段時(shí)間恰逢李維斯體育場(chǎng)竣工開(kāi)放，之后加入體育風(fēng)險(xiǎn)投資基金Causeway工作了六年。

　　曾與Monarch合作過(guò)的人都高度評(píng)價(jià)該公司的領(lǐng)導(dǎo)力?！八齻冋娴氖且粋€(gè)非常有活力的合作伙伴?！?艾普斯坦說(shuō)，“她們兩人是很好的搭檔，技能互補(bǔ)，精力充沛。他們?cè)谔幚砼芋w育方面非常聰明和敏銳?！?

　　諾特曼強(qiáng)調(diào)，雖然Monarch希望通過(guò)資助女子體育的發(fā)展對(duì)行業(yè)產(chǎn)生積極影響，但公司也非常注重賺錢。“來(lái)我們這里尋求影響力的人和尋求回報(bào)的人一樣多，但最終他們會(huì)愛(ài)上影響力?！彼谡劦皆摶鸬耐顿Y者時(shí)說(shuō)到。

　　這種方法非常適合Pivotal，這是梅琳達(dá)·蓋茨于2015年創(chuàng)建的社會(huì)進(jìn)步風(fēng)險(xiǎn)投資基金。Pivotal投資副總裁艾琳·哈克利斯·摩爾（Erin Harkless Moore）表示，她一直在關(guān)注體育領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，Pivotal希望在這個(gè)行業(yè)中為女性和有色人種爭(zhēng)取更多的發(fā)展空間，同時(shí)也能利用行業(yè)巨大的增長(zhǎng)潛力獲取收益。“當(dāng)她們開(kāi)始介紹其投資方法時(shí)，真正引人注目的是她們作為公司和投資者的價(jià)值觀。他們認(rèn)為體育應(yīng)該與眾不同，并代表我們現(xiàn)在生活的時(shí)代，” 哈克利斯·摩爾說(shuō)，“從那以后，我們看到凱特琳·克拉克（Caitlin Clark）、WNBA 和NWSL 以及這兩個(gè)聯(lián)盟收視率和媒體版權(quán)價(jià)值暴漲，這在某種程度上證實(shí)了這一機(jī)會(huì)?！?

　　自2023年底入股波士頓隊(duì)以來(lái)，Monarch一直在充分利用這一機(jī)會(huì)。Monarch 對(duì)洛杉磯天使城隊(duì)的投資是最初只是一筆過(guò)橋貸款，最后轉(zhuǎn)為為股權(quán)。這筆交易發(fā)生在威羅·貝伊（Willow Bay）和鮑勃·艾格（Bob Iger）于去年9月以2.5億美元的估值收購(gòu)球隊(duì)之前。在圣地亞哥，Monarch參與了萊文·萊希特曼（Levine Leichtman）家族辦公室于去年10月以1.13億美元的估值收購(gòu)球隊(duì)的交易。Monarch現(xiàn)在是唯一一家在多支NWSL球隊(duì)中擁有股份的機(jī)構(gòu)投資者。Arctos Partners之前曾投資過(guò)波特蘭荊棘隊(duì)和猶他皇家隊(duì)，但在2024年初，公司將持有的波特蘭荊棘隊(duì)股份作價(jià)6300萬(wàn)美元賣給了巴塔爾（ Bhathal ）家族。私募股權(quán)公司Carlyle投資了西雅圖君主隊(duì)，而Sixth Street是海灣隊(duì)的控股股東。

　　諾特曼和羅賓遜拒絕提供個(gè)別交易的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，但NWSL所有權(quán)章程限制私募基金最多只能將其資金的30%投資于聯(lián)盟球隊(duì)，這意味著 Monarch在其三支NWSL球隊(duì)中的投資不超過(guò)4500萬(wàn)美元左右。羅賓遜表示，Monarch 通常會(huì)在單筆投資的整個(gè)過(guò)程中投入1000 萬(wàn)至3000萬(wàn)美元。

　　除了提供資金外，Monarch還致力于成為增值合作伙伴。這是私募股權(quán)公司之間的常見(jiàn)說(shuō)法，但與Monarch密切合作的消息人士表示，其獨(dú)特的關(guān)注點(diǎn)以及其領(lǐng)導(dǎo)層作為投資者和球隊(duì)運(yùn)營(yíng)管理者的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)使其與眾不同。

　　“隨著女子體育的舞臺(tái)越來(lái)越大，球隊(duì)所有權(quán)的更替和日益復(fù)雜的情況每天都在發(fā)生變化，”律師事務(wù)所 Sidley Austin的合伙人艾瑞克·格夫納（Eric Geffner）說(shuō)到，他曾為許多體育并購(gòu)交易提供咨詢，并從Monarch成立之初就與其合作?！艾F(xiàn)在更需要利用專業(yè)知識(shí)來(lái)處理更大的問(wèn)題……諾特曼和羅賓遜擁有全面的經(jīng)驗(yàn)并敢于發(fā)聲?！?

　　諾特曼表示，Monarch一直積極參與有關(guān)場(chǎng)館設(shè)計(jì)、贊助、特許經(jīng)營(yíng)商、支持者團(tuán)體和品牌推廣等領(lǐng)域的對(duì)話。

　　沒(méi)有其他美國(guó)投資公司如此關(guān)注女子體育；所有其他擁有NWSL球隊(duì)股份的基金都在男子球隊(duì)上投入了更大的賭注。在海外，后成立的私募基金Mercury/13專門投資女子足球，但該公司專注于球隊(duì)控股權(quán)的整合，迄今為止只收購(gòu)了一支球隊(duì)（意大利的FC Como Women）。

　　在NWSL中，Monarch是聯(lián)盟章程規(guī)定的被動(dòng)投資者，不能擁有董事會(huì)代表權(quán)或參與場(chǎng)上決策；為了緩解利益沖突問(wèn)題，諾特曼也辭去了天使城隊(duì)董事會(huì)的職務(wù)。NWSL的所有權(quán)章程還禁止Monarch再投資聯(lián)盟其他球隊(duì)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者最多只能投資三支球隊(duì)。多位業(yè)內(nèi)人士指出，隨著聯(lián)盟的不斷擴(kuò)大，NWSL的章程可能會(huì)改變，但目前 Monarch必須將注意力轉(zhuǎn)向其他地方。

　　Monarch用新補(bǔ)充的資金來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。2024年底，Monarch完成了5000多萬(wàn)美元的募資，全部來(lái)自公司的現(xiàn)有投資者。羅賓遜指出，這些有限合伙人已經(jīng)看到了女子體育的持續(xù)爆炸式增長(zhǎng)，并希望增加她們的曝光率。“每個(gè)人都在關(guān)注女子體育生態(tài)系統(tǒng)，就好像，‘你知道，你在2023年初告訴我們的論點(diǎn)真的在發(fā)揮作用，’”羅賓遜說(shuō)，“隨著機(jī)會(huì)的不斷增長(zhǎng)，我們相信能夠找到很好的地方來(lái)發(fā)揮這些資本的作用?！?

　　Monarch的近期重點(diǎn)將是WNBA和歐洲的足球俱樂(lè)部。鑒于歐洲聯(lián)賽對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的限制星空體育官方入口較少，后者應(yīng)該是一個(gè)更容易的目標(biāo)。WNBA可能會(huì)更具挑戰(zhàn)性，因?yàn)樵撀?lián)盟大約一半的球隊(duì)與NBA 球隊(duì)直接相關(guān)（Monarch之前曾拒絕投資男女運(yùn)動(dòng)隊(duì)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)）。不過(guò)，該基金的合伙人表示，他們正密切關(guān)注現(xiàn)有和潛在新球隊(duì)的機(jī)會(huì)。

　　無(wú)論Monarch 最終投資于何處，她們都不會(huì)著急。“我們有時(shí)會(huì)花費(fèi)數(shù)月甚至數(shù)年的時(shí)間，我稱這是在浪費(fèi)時(shí)間與合適的人打交道，”諾特曼說(shuō)，“它會(huì)以多種方式發(fā)揮作用，有些事情需要非常非常長(zhǎng)的時(shí)間。”